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スワップ派のためのFXポートフォリオ 発展編

16. ウエイトって?

目次

16-1. 実戦編開始
16-2. 銘柄の組入れウエイト


16-1. 実戦編開始

さて、今回から実戦編を開始します。

第一章、第二章までは、リスクと期待リターン、シャープレシオなどについて詳しく考えてきました。それらはポートフォリオ運用をする上では最重要の数値ですが、それだけで、ポートフォリオの特性をすべて表せるわけではありません。

やはり、もうすこし詳細な特性を見ることによって、自分の考え方や方針に合致したポートフォリオ構築するべきだと筆者は考えています。

ここからは第三章 実戦編としてポートフォリオの特性をどのように捉えるか?
を考えてみたいと思います。

筆者が仕事でやっているポートフォリオの運用では、重要な数値としてチェックしているものが50項目程度、それ以外にも分析ツールで表示される数値は数百以上にも上ります。そして、それらを相場状況を考慮しながら微妙にコントロールして運用を行っています。

当然、自分で計算している値なので、
全ての数値の意味、及び、その扱い方は把握
しています。

FXの個人投資家の場合は、そこまで必要はありませんが、リスクとスワップだけでは心もとないので、もう少しいろいろと考えて見ましょう。

次回から、具体的な内容に入ります。
まず、ポートフォリオにおける通貨の組入れウエイトについて、基本から考えてみます。ウエイトとはFXで言いうと、ポートフォリオ全体の中の特定通貨ペアの占める割合、つまり構成比率のことです。


16-2. 通貨組入れウエイト

実は、為替証拠金取引は複雑な取引方法です。
そこで、考え方を分りやすくするためにもっと単純な場合から検討してみましょう。

まず、最も理解が容易な株式ポートフォリオの場合です。
A、B、C、の3銘柄のポートフォリオを考えます。ポートフォリオの構成は、
以下の表1のようになっているとします。

表1
銘柄 株価 枚数 評価額 ウエイト
200円 3,000 600,000円 40.0%
500円 1,000 500,000円 33.3%
400円 1,000 400,000円 26.7%
合計     1,500,000円 100%

個別の銘柄をポートフォリオの構成銘柄として評価する場合に大切な数値は、
構成比率つまりウエイトになります。表では右端の列ですね。

株価×株数で計算する評価額も当然大切な値ですが、ポートフォリオ全体として、その銘柄の影響度を考える場合には金額ではなく、ウエイトが重要であることは直感的に分ると思います。

要するに、1000万円の中の100万円と、10億円の中の100万円では、その意味するところはまったく異なるということです。

ウエイトの計算方法は、

ウエイト = 評価額 / ポートフォリオの評価額

で計算できます。これは簡単ですね。

上の例でA銘柄ならば
ウエイトA=600,000円/1,500,000円=40.0%
というわけです。

では、時間が経過して株価が変化すると、ウエイトはどうなるでしょうか。
AとBの株価が下表2のように変化したとします。

表2
銘柄 株価 枚数 評価額 ウエイト
300円 3,000 900,000円 52.9%
400円 1,000 400,000円 23.5%
400円 1,000 400,000円 23.5%
合計     1,700,000円 100%
※ A,B,Cのウエイトを合計しても100%にならないのは四捨五入の関係

時間が経過して株価が変化すると、ウエイトも変化することがわかります。C銘柄に注目すると、自身の株価は変化していませんが、ポートフォリオの他の銘柄の影響でウエイトが変化していることに注目してください。

ポートフォリオのリスクや期待リターンに影響を及ぼす値は、銘柄のウエイトでした。つまり、時間経過による資産価格の変化によってウエイトが変化するために、リスクや期待リターンなどの値も変化することに気をつけてください。これは、リスク管理をする上で重要なことです。

さて、株式ポートフォリオの場合は上記のように比較的単純でしたが、為替証拠金取引の場合、ウエイトはどのように定義すればよいのでしょうか。
よくよく考えてみると、意外と難しいことが分ります。

次からは、ウエイトの基本的なところを数回に分けて説明します。


17. ウエイトの基本概念へつづく

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序 章
第一章  入門編
第二章  発展編
第三章  実戦編  
以下、続きはブログ゙で連載中
別 章
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